嘉澳环保拟4.8亿收购江阴华昌 标的曾长期处于累计亏损状态

北京商报讯（记者 崔启斌 高萍）携带4.8亿元重组方案于5月10日复牌的嘉澳环保（603822），在二级市场上受到投资者的热捧，公司股价在5月10日斩获一个涨停板。由历史公告可知，公司拟通过收购江阴华昌切入牛磺酸市场。值得一提的是，成立于2007年的江阴华昌截至2016年末仍处于累计亏损状态。嘉澳环保也曾因此收到交易所下发的问询函。

5月10日，停牌四个月的嘉澳环保迎来复牌之日。交易行情显示，公司股价以涨停价开盘，在大量买单的抢筹下，公司股价被封死在涨停板上。截至当日收盘，公司股价报收39.5元/股，上涨10%。实际上，此次嘉澳环保是携带一则重大资产重组方案复牌而来。

根据嘉澳环保5月10日发布的重组方案修订稿，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买张华兴、姚静波、王勇、江阴飞雁创业投资有限公司合计持有的江阴华昌100%股权。以2018年1月31日为评估基准日，江阴华昌100%股权的预估值为4.82亿元，较净资产账面值预估增加值 44278.6万元，增值率1129.15% 。最终，经协商，此次资产交易价格初步确认为4.8亿元。不难看出，此次收购标的资产的评估值相较于对应的净资产增值较高。对此，嘉澳环保表示，主要原因是标的公司所处行业发展较快、市场空间广阔，且标的公司具有较强的盈利能力和行业竞争力。

据悉，江阴华昌主要从事牛磺酸产品的研发、生产和销售，主要产品牛磺酸是调节机体正常生理活动的活性物质。嘉澳环保则主要从事环保型增塑剂业务。提及此次交易，嘉澳环保称通过此次收购进入牛磺酸生产领域，进一步扩大公司经营规模。2016年、2017年以及2018年1月江阴华昌实现的扣除非经常性损益后净利润分别约为1118.46万元、4208.99万元以及462.64万元。交易方承诺，江阴华昌2018年度实现的扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润不低于4500万元，2018年度与2019年度合计承诺净利润数不低于9200万元，2018年度、2019年度与2020年度承诺净利润数合计不低于1.4亿元。

值得一提的是，由于标的公司长期处于累计亏损状态，上交所曾下发过问询函。数据显示，成立于2007年9月28日的江阴华昌，2013年-2015年实现的净利润分别为161.54万元、-1571.97万元、-1389.1万元。在问询函中，上交所要求嘉澳环保比较同行业公司情况，说明标的公司长期处于累计亏损状态的原因及合理性。

在延期回复问询函后，嘉澳环保在5月10日披露了交易所问询函回复公告。嘉澳环保回复称，2013年初标的公司的累计未分配利润为-2000.04万元，主要是由于标的公司大规模投产时间较短，开办初期的产、销量较低，单位成本较高所致。2014年至2015年，由于市场因素影响，标的公司产品单位售价下跌，单位成本有所上升，导致标的发生亏损。2016年开始，牛磺酸市场迅速发展，标的成功扭亏为盈，累计未弥补亏损于2017年弥补完全。

针对相关问题，北京商报记者致电嘉澳环保董秘办公室进行采访。不过，对方电话未有人接听。

责任编辑：董亮

文章来源：http://www.bbtnews.com.cn/2018/0510/240719.shtml