承压新国标 爱玛寻产品平衡点

电动自行车行业或将出现第三家上市企业。证监会网站近日发布公告称，已接收爱玛科技集团股份有限公司（以下简称“爱玛”）的招股书。招股书显示，爱玛拟发行6500万股，用于天津爱玛整车及配件加工制造项目以及江苏爱玛研发中心等项目的建设。业内人士认为，爱玛再次申请IPO，希望重回电动自行车头把交椅的位置，但需根据新国标调整产品结构，并且要面对调整后短期内盈利能力下滑的难题。

再谋上市

爱玛招股书显示，爱玛将在上海证券交易所发行6500万股，每股面值为1元。爱玛募集的资金将用于天津爱玛整车及配件加工制造一期至六期项目，另外还包括江苏爱玛塑件喷涂生产线技术改造项目，天津爱玛、江苏爱玛研发中心建设项目，爱玛科技集团股份有限公司信息化升级及大数据平台建设项目，爱玛科技集团股份有限公司终端店面营销网络升级以及补充流动资金等13个项目，总计将使用募集资金的16.81亿元。

业内人士认为，爱玛谋求上市，说明电动自行车行业已受到资本市场关注，该行业将成为未来发展风口。

事实上，爱玛在多年前就已经开始股份制改造，为上市做准备，但由于2016年“爱玛偷税2000万元”以及爱玛董事长张剑被勒索10亿元的消息被曝出，爱玛由此卷入到舆论风暴中，上市步伐就此搁浅。

如果IPO通过，爱玛将成为国内电动自行车行业第三家上市企业。据了解，2016年5月，雅迪在香港联交所主板挂牌交易上市，共发售7.5亿股，每股售价1.72-2.48港元，融资金额达11.2亿港元。2017年4月，新日电动车在上海证券交易所上市。目前，新日电动车拥有无锡、天津、湖北、广东等多个生产基地。数据显示，2017年新日电动车营业收入为26.96亿元，净利润为7300万元。有消息称，生产小牛电动车的牛电科技也在谋求上市。

欲反超雅迪

业内人士表示，由于环保的压力以及城市代步工具需求，目前我国存在大量的电动车消费空间，这是资本看好电动车前景的主要原因。

《中国电动自行车质量安全白皮书》显示，截至2016 年，中国电动自行车保有量为2.5亿辆，2017年保有量已超过3亿辆。据了解，仅美团、百度和饿了么三大外卖平台，日均活跃外卖员就近30万人，而目前外卖市场的主力交通工具为电动车。同时，由于多地禁止电动三轮车上路，快递公司也转而使用两轮备案电动自行车。

业内人士称，电动自行车行业充满机遇，爱玛需要上市来提升自身的竞争力，更重要的是，爱玛希望通过上市重回电动车车头把交椅的位置。

数据显示，2016年爱玛销量为359.39万辆，而雅迪的销量仅为332万辆。然而，2017年雅迪销量攀升至406万辆，爱玛销量仅微增至377万辆，被雅迪超越。

值得一提的是，除销量外，爱玛与雅迪两家企业的全年营收也极为接近。2017年，爱玛营业收入为77.94亿元，利润总额为3.82亿元，总资产为55.46亿元。而雅迪营业收入为78.5亿元，利润总额为4.05亿元，总资产70.05亿元。

“在资本的介入下，如果实现上市，爱玛超越雅迪的希望很大。”业内人士认为。

新国标是道坎

对于电动车企业来说，上市能够带来充裕的资金。不过，在电动自行车新国标实施下，爱玛亟须调整产品结构，迈过新国标实施这道坎。

5月17日，GB17761-2018《电动自行车安全技术规范》（以下简称“新国标”）强制性国家标准由工信部正式发布，并将于2019年4月15日正式实施。新国标规定，电动自行车须具有脚踏骑行能力、最高设计车速不超过25km/h、整车质量（含电池）不超过55kg、电机功率不超过400W、蓄电池标称电压不超过48V。

根据爱玛招股书显示，爱玛电动自行车产品分为简易款和豪华款。简易款电动自行车大多数符合新国标要求；但豪华版电动自行车的外观更接近于摩托车，其主要特点为车型较大、车体较重，多为超标车。爱玛需在产品研发设计、生产销售等方面根据要求进行调整。另外，如果不能消化掉老产品，对公司的经营将造成一定不利的影响。

北京商报记者注意到，超标车在爱玛的收入结构中占据主要份额。2017年，简易款电动自行车销售额26.62亿元，占整体销售的34%，豪华款电动自行车销售额达41.33亿元，占比达53%。爱玛符合新国标的简易款产品的利润率也在不断下滑。招股书显示，爱玛电动车简易版的毛利率已经从2016年的24%下降到2017年的19%。

值得注意的是，7月1日，北京的电动自行车市场已经提前实施新国标。北京商报记者走访多家爱玛电动车店面调查发现，大部分店面都调整了合规车。据爱玛电动车东四北大街店工作人员表示，7月9日，爱玛符合新国标的豪华版电动车已经到店。“实施新国标，肯定对我们的销售已经产生影响，不过我们也要撑着。”该负责人表示。

不过，仍有些爱玛店面在销售超标车。爱玛的十字坡街店店内已经无超标车销售，但店外有一辆飞野牌超标电动车在售。爱玛电动车红庙店也有无脚踏骑行能力的电动车在售。

北京商报记者 李振兴

责任编辑：尹文武

文章来源：http://www.bbtnews.com.cn/2018/0709/251617.shtml