销售业绩稳中有升 资产总额持续上涨 泰禾逆周期走出新节奏

2018年无疑是房企面临空前压力的一年。年内各地楼市经历了史上最多的数百次调控政策，尤其是收紧的货币政策让房企不得不在拿地与融资、速度与安全的平衡木上艰难跋涉。 业内人士指出，在行业下行周期，更能反映一家房企真正的综合实力、企业调整和应变能力。事实上，房企以往青睐的“高周转”、“规模化”等一些战略正在向“有质量的增长”过渡。

业绩持续走稳

随着2018年落下帷幕，房企销售业绩又一次成为各界关注的焦点。

据克而瑞研究中心、中国房地产测评中心联合编制的《2018年度中国房地产企业销售TOP200》排行榜显示，泰禾集团2018全年销售1303.4亿元，位列前20强。同比2017年增长近30%。

在2018年全年调控压力高企的背景下，这仍然是一个较高的增速。2018年，受到房地产市场进入寒冬的影响，各大房企的销售增长，都相对平缓。

“对于理性的房企而言，此前追求快速规模化的战略有必要做出事实调整。”一位地产行业观察人士指出，楼市正处于下行通道，一些房企主动调整发展策略，主动放慢速度，并不追求销售规模的一味上升，而是寻求更加稳妥长远的发展，不失为明智之举。

为应对当前的市场情况，融创强化运营、严格控制土地投资的节奏和规模以及持续降负债；中海则采取很审慎的态度，宁愿错失机会，也不愿意投错几块地；保利也通过微调战略方向，灵活修正经营策略， 整合上下游资源优势。

泰禾集团董事长黄其森表示，“今年下半年，我们要将步伐慢下来。宁可少一点，也要精一点；宁可慢一点，也要好一点。

实际上，即便是当前市场状况下，泰禾在多个区域的楼盘项目依然是当地的现象级产品。以北京为例，从年初开始，北京泰禾·金府大院和泰禾·昌平拾景园积极抢收，到泰禾·北京院子二期接棒下半场，三大重点项目无一不是区域内的热销楼盘。统计显示，北京泰禾·金府大院已经累计实现年销50亿元，泰禾·北京院子二期3个月达成55亿元销售额，泰禾·昌平拾景园自2017年入市至今销售过百亿。

家底不断增厚

除了销售业绩保持稳定增长外，泰禾集团资产总额也呈现稳定上升趋势。据泰禾发布的三季度公告显示，截至前三季度，泰禾集团总资产2420.9亿元，同比增长17.28%。此外，得益于销售和回款的双优表现，三季报显示，泰禾的净利润大增五成，经营性现金流转正。可以预见，在岁末业绩冲锋战之后，泰禾的现金流和财务状况将持续优化。

在今年8月底全国工商联发布的“2018中国民营企业500强”榜单显示，泰禾集团位列该榜单第310位。据相关人士分析，总资产的强劲增长，意味着公司整体实力大增，抗风险能力显著加强。 

克而瑞研究中心发布的“2018年上半年中国房企总土储货值TOP100”榜单显示，泰禾集团以7775亿元位列第10，以6609亿元权益货值位列第9。

值得注意的是，泰禾的总土储排名要高于目前企业的销售排名。报告认为，土储上积累的优势，会成为后续业绩增长的有力武器，意味着未来企业规模的成长性、空间性巨大。

2018年中报数据显示，泰禾目前在全国共布局29个城市，拥有土地储备26块，待开发土地面积539.55万平米，待开发计容建面约498.08万平米；在建项目51个，土地面积683.4万平米，计容建面约1348.27万平米；在售项目57个。

从土地布局上来看，泰禾近年来一直坚持“深耕核心一线，全面布局二线”的布局战略，目前泰禾主要布局在以一二线核心城市为主的29座城市。

此外，大量的收并购也让泰禾尝到了低价拿地的甜头。2016至2017年期间，泰禾新增项目大多位于一二线城市，且土地成本平均为6000元/平方米。今年上半年，泰禾新增土地面积157.02万平米，新增储备建面157.11万平米，土地投资金额57.88亿元，计算可得，新增土地均价仅不足4000元/平米。这些土地储备让泰禾“心中不慌”，即便因大量拿地带来了账面上较高的负债率，但由于城市核心地块更容易变现，实际风险并不高。

融资渠道广开

在采取积极推盘策略加速资金回笼的同时，年内，泰禾集团通过各种方式开展创新类资本市场融资工作，并取得有效进展。

根据公开资料统计，泰禾2018年融资渠道畅通。上半年，泰禾在美元债、ABS等融资手段上屡有创新；三季度公司债等持续发力；四季度更连获“两个200亿”授信。从全年来看，泰禾资金均衡布局，融资节奏把握良好，财务安全有充足保障。

上半年，泰禾积极展开融资创新，完成了7.55亿美元债的发行，并尝试包括购房尾款ABS、长租公寓ABS、供应链ABS、物业费ABS等各类资产证券化，如拟发行募集不超过人民币17亿元的购房尾款资产支持票据和不超过人民币21.7亿元的五四北泰禾广场资产支持专项计划等。据统计，上半年泰禾共申报发行各类融资产品276.5亿元。

三季度以来，泰禾在创新融资上继续发力。9月7日，“中信证券-泰禾集团慕盛长租公寓1号资产支持专项计划”成立，专项计划获得了足额认购，总金额8.1053亿元。7月17日，公司获证监会批准非公开发行面值不超过55亿元的公司债券。8月2日第一期15亿元成功发行，时隔一月后，第二期15亿元也于9月19日成功发行，且票面利率较第一期下降100bp，成本下降显著。

10月9日，泰禾集团与上海银行签署了战略合作协议，上海银行意向为泰禾集团提供总额最高不超过200亿元人民币的综合授信额度。

11月23日，泰禾集团与光大信托、招商银行签署三方战略合作协议，光大信托将为泰禾集团提供200亿元人民币的综合授信额度，招商银行也将在融资、跨境金融服务以及其他金融服务等方面为泰禾集团提供支持。

分析指出，泰禾的融资产品储备额度充足，在当前收紧的融资市场环境下，客观反映出监管部门和金融机构对泰禾集团未来发展的信心与认可。

责任编辑：财经新闻中心

文章来源：http://www.bbtnews.com.cn/2019/0102/280841.shtml