千只基金踊跃参与首批科创板企业打新 详解散户参与路径

作为科创板新股上市的重要参与者，北京商报记者统计发现，累计14家券商承担了首批25只科创板股票的发行工作，承销及保荐费总计达18.82亿元。除了被赋予“看门人”角色的券商机构外，公募基金作为重要的机构投资者，也陆续在首批科创板企业新股发行阶段就踊跃参与，发挥市场化定价的能力。已发行科创板新股网下配售数据显示，共计有1594只公募基金打新获配近135亿元，占到募资总额的36.47%，批量打新基金的高中签率也给未满足科创板投资门槛的散户们提供了参与便利。而对于能够直接参与科创板投资的股民来说，还需注意上市科创企业潜在的特有风险。

14家券商参与新股保荐

交易业务通关测试顺利

7月22日，科创板正式开市，首批25只科创板个股也悉数亮相。据了解，为确保此次科创板业务顺利开板交易，上交所联合中证金融和中国结算上海分公司定于7月20日组织开展科创板交易业务通关测试，验证科创板开板首日的交易功能。

从测试内容上看，该次测试模拟1个完整交易日的交易和结算，包括上交所技术公司和信息公司、中证金融、中国结算上海分公司、全体市场参与者以及相关信息商在内的参测单位模拟合格投资者进行相关科创板股票上市首日的竞价交易、大宗交易、盘后固定价格交易、融资融券及转融通业务。同时，还模拟投资者进行主板股票、债券等产品的委托成交。

北京商报记者获悉，多家券商参与了此次交易业务通关测试，就最终的测试情况，部分券商内部人士表示，通关测试顺利。

事实上，作为科创板新股上市的重要参与者，累计14家券商承担了首批25只科创板新股的发行工作。据Wind数据统计，25家科创板上市企业承销及保荐费总计达18.82亿元，共有14家券商参与保荐。其中，中信建投保荐首批科创板企业数量最多，达5.5家（其中1家为联合保荐），华泰联合证券位列第二，为3.5家（其中1家为联合保荐），中信证券保荐3家。其余11家券商则分别保荐或联合保荐1家或2家。

从承销及保荐费上看，Wind数据显示，首批科创板公司中，募资总额最多的中国通号承销及保荐费用最高，为1.49亿元，其保荐机构为中金公司，募资总额达105.3亿元。而澜起科技承销及保荐费用最低，为3559.84万元，募资总额为28.02亿元。

事实上，科创板企业承销保荐业务也将给券商带来巨大利好。天风证券分析师李隆海表示，2018年证券行业全年实现IPO承销收入54亿元，相比来看，科创板带来的IPO承销收入可观。据测算，科创板承销收入超过2018年IPO承销收入的券商家数比例为61%。此外，科创板还将带来交易佣金收入、资本中介收入、研究服务、托管服务、跟投收益等收入。

公募基金打新获配近135亿

监管要求控制交易换手率

券商机构发力承销保荐业务的同时，作为重要的机构投资者，公募基金公司在科创板企业新股发行阶段就积极参与网下配售和战略配售，发挥市场化定价的能力。据Wind数据显示，截至7月21日，共有1594只基金产品参与了25只科创板股票打新并获得配售，涉及的公募基金公司达百余家，获配总市值达134.99亿元，在募资总额370.18亿元中，占到36.47%。

从报价准确率上看，国联安基金旗下的国联安鑫隆混合A和国联安小盘精选混合2只基金获配了全部25只科创板新股，获配金额分别为1121.63万元和1643.07万元。另外，融通新能源汽车主题精选混合、泰康均衡优选混合A、华富成长趋势混合等34只基金也获配了24只个股，获配金额从885.25亿元至1936.43亿元不等。

在参与战略配售方面，华夏3年战略配售和博时科创主题3年封闭运作是作为首批获配科创板企业战略配售份额的2只公募基金，参与了中国通号的战略配售，均获配6925.8万元。

从获配基金类型上看，灵活配置混合型基金数量最多，达674只，偏股混合型基金和普通股票型基金也分别达到480只和180只，排在第二位和第三位。此外，作为目前公募基金产品中的唯一一只REITs，鹏华前海万科REITs也累计获配22只科创板新股，获配金额达1809.28亿元。

不过，在公募基金火热参与科创板投资的同时，北京商报记者了解到，监管也于7月19日向部分基金公司下发了《关于公募基金参与科创板投资有关要求的通知》，就公募基金参与科创板投资的研究报价、投资交易、销售管理、合规风控等多方面进行要求。

例如，在研究报价方面，要求基金管理人应当针对科创板发行定价，加强内部估值研究体系建设，健全完善估值定价决策机制。还应当保证报价的审慎性与独立性，严禁与发行人、承销商串通报价，严禁与其他网下机构投资者协商报价，严禁故意压低或抬高报价，严禁超额申报等行为。

在投资交易方面，要求公募基金作为专业机构投资者，一方面，要切实发挥专业引领作用，坚持长期投资、价值投资、理性投资，严格控制投资交易换手率，保持基金产品投资策略与投资风格的稳定性与一致性，严禁跟风炒作、追涨杀跌。另一方面，要严格落实组合管理、分散投资原则，在现行法规规定基础上，进一步从严设定科创板股票投资比例限制、审慎投资，切实做好流动性风险管控，避免因集中持股导致基金净值大幅波动。

另外，销售管理方面，不得通过募集期间对外披露销售数据等方式人为制造紧俏氛围，不得通过对外宣传账户中签或者获得配售股票等方式制造炒作热点。在合规风控上，重点加强对关联交易、公平交易及异常交易行为的审核监控与监察稽核力度，严禁市场操纵、利益输送、内幕交易等违法违规行为。建立长期考核机制，对科创板股票投资及科创主题基金，应设置不低于3年的考核期，避免短期考核干扰投资策略的稳健执行。

可借道基金及资管计划参与

交易规则和特有风险不容忽视

值得一提的是，在机构投资者火热布局科创板投资的同时，普通散户参与热情也十分高涨，科创板开户数已达380余万，未满足直接参与门槛或二级市场投资经验欠缺的投资者们，也可通过投资公募基金、券商资管计划等方式布局科创板市场。

从直接参与科创板企业投资来看，投资须满足证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元、具备2年以上证券交易经验等条件。个人直接参与的途径主要是网上配售打新和二级市场交易。

在此，需要提醒股民注意的是，在投资者交易规则方面，首次公开发行上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。而5个交易日后价格涨跌幅限制比例也达到20％，高于A股市场其他板块非ST股票的10%。单笔申报数量上，科创板股票交易的每笔申报数量为200股，高于A股其他板块的100股，但可以按1股递增。此外，科创板股票交易的时间也有所延长，在原来集合竞价、连续竞价的基础上增加了25分钟的收盘价交易时间，每个交易日的15时30分为收盘时间。

在间接投资方面，投资者还可通过投资公募基金以及相应的券商资管计划参与科创板投资。北京商报记者注意到，截至目前，已有三批合计18只科创主题基金先后成立，有6只开放式科创基金和12只封闭运作战略配售基金。其中，封闭运作战略配售基金更强调参与科创板股票的早期投资，即参与新股的战略配售。而开放式科创基金以及存续的可投A股的公募基金产品则均可参与科创板的网下配售和二级市场交易等，运作相对灵活。而除了公募基金，科创板主题的银行理财产品、私募基金、券商资管计划皆可成为普通投资者参与科创板的重要途径。

在业内人士看来，不论通过何种方式参与科创板，普通投资者都要注意科创板投资可能存在的风险。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，投资者在布局科创板时，要进行分散投资和专业化的深入研究，不能盲目投资。从总量上控制风险，无论是投资于科创板股票，还是科创板基金的资金量，最好不要超过个人可投资资金量的20%，这样既能享受到科创板的收益，又可以避免承担过大的风险。

东北证券研究总监付立春也指出，科创板市场可能会出现一些新特点：一是科创板新股阶段收益率相对而言可能大幅下降，损失的概率上升，一、二级市场利差缩小甚至倒挂。二是科创板市场波动剧烈，投资者间博弈可能高频、激烈。三是科创板初期可能会有炒作、可能很火爆，之后成熟期结果是分化，形成二八效应、马太效应。四是投资要进行深入的研究甚至尽职调查。五是更新投资逻辑，如果还用A股的投资方法风险可能会很大。 北京商报记者 孟凡霞 刘宇阳

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文章来源：http://www.bbtnews.com.cn/2019/0721/312780.shtml