A股的长期利好与短期风险

央行降准落地，长期利好股市，让A股的中长期表现更加值得期待。不过，近期以来A股短期涨幅已高，有调整巩固的可能，恰好降准利好给大资金提供了高位减仓的机会，投资者不宜盲目追高，等股指回调后再逢低介入为宜。

很显然，本次全面降准属于特大利好，专家测算，能够释放9000亿元资金，一般以往降准一次都是只能释放3000亿元左右，有时降准资金还要用于置换MLF，本次降准就是直接释放9000亿元，对市场的利好作用可以说是特别巨大。

这么大的利好，自然会对A股短期产生巨大的刺激作用，这基本不需要质疑，在新加坡交易的A50指数期货在9月6日夜盘开盘就在降准利好的刺激下跳空高开0.5%左右，其后有所回落，但夜盘收盘时仍有0.3%的涨幅，所以本栏说9月9日股市高开已经是大概率事件。

这对于已经持有股票的投资者来说肯定是好事，但关键的问题是对于正要买股票的投资者来说，可能会大幅提高买股成本，那么他们是应该追高买入呢，还是暂且等等？

从在新加坡交易的A50指数期货走势看，已经有资金利用高开逢高出逃。考虑到当前股指已经处于阶段高位，如果9月9日再继续高开，大概率要创出本次上涨的新高，此时大资金就具备了短线出逃的可能，相关股票也有可能出现短期投资风险。

对于大资金来说，不可能像小散户那样说走就走，来去自如，他们要想卖出很多股票，必须要找到足够的风口，只有在中小投资者集中买入股票的时候才有机会大量出逃手中筹码，而9月9日，股市的高开刚好提供了这一契机。所以本栏担心，股指在快速冲高之后将会出现短线的调整。

当然，大资金卖出股票也绝非全面看空，而是要进行阶段性调仓换股，例如卖出股价已经涨高，但利润和业绩已经无法跟上股价的涨幅，这样的股票显然会成为大资金首选的出逃对象。腾出了资金，大资金也不会彻底离开股市，他们大概率还会利用调整的时机买入其他股价相对不高、而业绩和利润未来还能大涨的股票，这样的股票将会成为下一阶段主力资金重点关注的品种。

所以本栏建议，在股市高开之后，投资者应保留一些警惕。如果前期涨幅较大的股票成交量开始下降，涨幅也在缩窄甚至出现股价下跌，投资者就要警惕是不是有大资金开始进行调仓换股操作。

如果投资者发现自己持有的股票有大资金出逃的嫌疑，那么最好的投资策略则变为和大资金一起逢高卖出持股，卖出股票后寻找新的标的。那些正准备买入股票的投资者，则可以重点观察哪些股票累计涨幅不大，但是业绩和成长性都还不错，未来也有进一步拓展业务的可能，这样的股票可能会成为大资金重新买入的对象，投资者可以逢低布局。

总之，本次降准给A股市场的长期牛市提供了足够的支持，但同时长期牛市的特征就是长期保持上涨，但这并不是说股市会只涨不跌，投资者应该分清股市的长短线差异，并选择适合自己的方式进行长期投资。

北京商报评论员 周科竞

责任编辑：段跃

文章来源：http://www.bbtnews.com.cn/2019/0909/318806.shtml