业绩“变脸” 三星电子失速

曾经风光无限的三星电子如今却处在下滑通道中。10月8日，三星电子公布2019年第三季度初步财报，营业利润预计大跌56%，延续了之前三个季度的下滑态势，而去年同期该公司营业利润还创下了历史新高。实际上，三星电子如过山车一般的业绩变化，与半导体市场的周期性表现脱不开关系，去年下半年以来，由于芯片市场供大于求，造成产品价格不断下跌，然而半导体业务一直都是三星电子的利润支柱，三星想要摆脱市场带来的影响并不现实。

持续下滑

三星电子称，公司第三季度合并营收预计介于61万亿韩元至63万亿韩元之间，按中间值计算为62万亿韩元（约合518. 06亿美元），较今年第二季度的56. 13万亿韩元增长10.46%，较上年同期的65. 46万亿韩元下降5.29%，好于分析师平均预计的60. 6万亿韩元。

营业利润方面，三星电子预计第三季度介于7. 6万亿韩元至7. 8万亿韩元之间，按中间值计算为7. 7万亿韩元（约合64. 34亿美元），较今年第二季度的6. 6万亿韩元增长16.67%，较上年同期的17. 57万亿韩元下降56.18%，稍好于分析师平均预计的7. 1万亿韩元。

事实上，三星电子在去年同期的业绩十分强劲。得益于市场对其存储芯片和其他零部件的强劲需求，2018年第三季度三星电子整体营收达到574.8亿美元，较上年增长5.5%，营业利润达到154亿美元，较2017年同期增长近21%，创下历史新高。

但从2018年第四季度开始，三星电子的业绩发生大“变脸”，一直处于下滑趋势。数据显示，三星电子去年第四季度收入同比下降10%至59.27万亿韩元（约533亿美元），营业利润同比下降29%至10.8万亿韩元（约97亿美元）；今年第一季度，该公司营业利润下滑60.4%至6.2万亿韩元，低于市场预期的6.93万亿韩元，销售额52万亿韩元，同比下滑约14%；第二季度，三星电子营业利润为6.6万亿韩元，同比锐减55.6%，销售额为56.13万亿韩元，同比减少4%。

主业拖累

尽管三星电子并未公布具体到各版块的业绩，但业内几乎达成共识，认为导致该公司业绩滑坡的最主要因素是半导体业务。产业观察家梁振鹏表示，无论是手机芯片还是电脑硬盘，从去年下半年开始价格就处于不断下滑的状态，而这块业务占据了三星电子的大半江山，前几年三星电子之所以利润屡创新高，就是因为存储芯片价格不断上升。

事实上，不管是去年第四季度还是今年前三季度，三星电子对于业绩下滑的解释也都是芯片需求放缓以及价格下跌。三星电子称，今年第三季度营业利润同比下降56%，主要是由于全球存储芯片价格的滑坡，因为内存芯片业务贡献了三星利润总额的2/3。在今年二季度，半导体业务对三星的利润贡献勉强超过50%，而去年则达到四分之三，这足以看到存储的走弱对三星的影响。

集邦咨询半导体研究中心（DRAMeXchange）发布的数据显示，当季DRAM价格降低10%，NAND（计算机存储设备）价格降低15%。另外，根据韩国半导体产业协会的一份相关报告，2月，8GB系统内存DRAM（动态随机存取存储器）的全球市场单价为5.9美元，同比下跌36.8%，而128GB闪存NAND Flash的全球单价为5美元，同比下跌25.2%。与此同时，全球库存继续攀升。

这一行业现象影响到的不仅是三星电子。半导体市场研究机构IC Insights发布的2019年麦克莱恩报告（MacClean Report）显示，三星电子、海力士和美光科技上半年销量都大幅下滑，其中，三星电子芯片销售额下降了33%，海力士下降35%，美光公司下跌34%。

产经观察家丁少将指出，半导体行业疲软的同时，以手机为代表的移动通信业并没有很好地补位，这也对三星电子的整体利润造成了影响。IDC预计，2019年全球智能手机出货量将下滑2.2%，2020年才会有所反弹。

最近，三星电子在中国最后一家位于广东惠州的手机工厂已经停工关闭。该公司表示，惠州三星电子为1992年三星最初在华设立的工厂之一， 综合考虑到全球手机市场现况，为提高全球生产运营效率，不得已做出惠州工厂停产的决定。

前景不明

在资深通信专家马继华看来，三星电子目前的业绩表现实属正常。“三星的很多业务实际上都有一个周期性，包括存储芯片和面板，去年是高峰，今年是低谷，也许明年又会迎来高峰。”

梁振鹏也指出，三星的半导体业务竞争力还是非常强的，从长期来看，无论是自主的研发设计还是生产制造，三星都可以自给自足，很少有企业能做这么全面的半导体业务，三星也不会因为短期内芯片市场供过于求，就降低对半导体业务的投资。

据悉，目前存储芯片已经有了需求恢复的苗头，“但尽管DRAM和NAND需求正在恢复，而且第三季度的出货量相当强劲，人们对需求回暖的可持续性持怀疑态度。”中信里昂的科技分析师Sanjeev Rana表示，由于贸易摩擦持续以及日本对芯片和显示器生产的关键原材料出口进行限制，三星电子的存储芯片业务面对着不确定性。

日本在7月对韩国实行出口管制，限制日企向韩国出口三种主要的半导体原材料，值得注意的是，日本的半导体原材料占世界总量的70%以上，而韩国的半导体出口又占韩国总出口的25%，所以日本的出口管制，让韩国的半导体出口持续下跌。

此外，马继华强调，目前中国企业在芯片、存储处理器、屏幕等业务上的研发投入力度不断加大，这对三星未来的冲击也会比较大。国内的芯片企业未来与三星电子都是直接竞争对手，会在一定程度上蚕食三星的市场份额。

“对于三星电子来说，还是要坚持产业链垂直一体化的发展思路，但需要注重半导体、移动通讯、消费电子等各项业务的平衡发展，过分将利润贡献的压力押宝在半导体业务上会带来经营上和财务上的风险。此外，三星电子还可以利用硬件优势，在软件生态方面做进一步布局，实现软硬一体的商业模式升级，从而提升财务表现和市场想象空间。”丁少将说。北京商报记者 石飞月（图片来源：三星官网）

 

责任编辑：钱瑜

文章来源：http://www.bbtnews.com.cn/2019/1008/321101.shtml