2026中关村论坛年会｜安永杨淑娟：具身智能、商业航天、先进制程半导体等领域的头部标的将成闯关IPO主力

北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）近期，宇树科技IPO获受理成为市场一大热点。3月26日，在2026中关村论坛年会上，安永大中华区政府及基础设施市场主管合伙人兼北京主管合伙人杨淑娟在接受北京商报记者采访时表示，结合近期宇树科技等科技项目受理释放的信号，今年A股IPO市场的主基调依然是“重质轻量”。 在监管“严把入口关”的导向下，上市数量将呈现稳健增长，而非无序扩张，而是走向“质量大年”。具备极强核心技术壁垒，且财务上已经跑通商业模式、具备规模化收入甚至接近盈利拐点的企业——比如具身智能、商业航天、先进制程半导体等领域的头部标的，将是未来成功闯关IPO的主力。

杨淑娟表示，资本对科技实体的加持早已超越传统意义上的资金支持。对于硬科技企业来说，从技术研发到商业化落地之间有一个漫长的“死亡谷”， 风险资本以长周期、高容忍度的投入，助力科技企业，这在当前前沿技术拼投入的阶段尤为关键。IPO更深远的意义在于倒逼企业完成底层治理逻辑的重构。科技企业的创始人往往是技术出身，IPO过程是一次强行的体检和规范，要求他们在财务合规性、内控有效性以及信披透明度上达到公众公司的标准，这其实是为他们未来参与全球竞争打下制度底座。

对于深化创业板改革，杨淑娟则指出，这次监管释放的信号非常精准，旨在通过制度创新精准适配新经济企业的成长特征。预计此次政策红利将主要利好两类企业：一类是数字化驱动的新型消费品牌及平台，他们利用AI和大数据重构了供应链，用户粘性极高。这类企业在扩张期往往具有“高营收、高GMV、低净利”的特征；另一类是技术赋能的现代服务业，比如工业互联网平台、高端供应链管理或者数字文旅。

此举从制度层面确认了“成长性”与“创新价值”在A股估值体系中的核心地位，有望引导资本流向新质生产力的关键领域。

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文章来源：http://www.bbtnews.com.cn/2026/0326/588539.shtml