隆基绿能的千亿市值拉锯战

跌出千亿市值阵营的隆基绿能（601012），6月10日在光伏板块的带动下重返A股千亿市值“俱乐部”。

6月10日，隆基绿能尾盘强势上攻，当日大幅收涨8.81%，收于14.08元/股，总市值增至1067亿元。与股价前几日的冷相比，SNEC 2026展会上凸显的是隆基绿能的热。在刚刚落幕的SNEC展上，隆基绿能高调抛出“终结光储拼凑时代”这一价值主张，公司光储产品取代组件站上了C位。

不过，在展会现场门庭若市的背后，从光伏到光储融合，再到未来的光储氢协同，对于2026年刚刚进军储能的隆基绿能来说，不仅是一次技术路线的卡位争夺，更是一场对抗行业周期的耐力考验。

从公司财务情况来看，无论是今年一季度净利增亏，还是飙升至181.58亿元的存货规模，都让这家BC赛道龙头感受到了压力。站在企业发展的十字路口，隆基绿能未来能否成功破局，也成为投资者关注的焦点。

重回千亿市值

在A股光伏设备板块的带动下，隆基绿能6月10日二级市场股价放量大涨，重返千亿市值阵营。

交易行情显示，6月10日，隆基绿能小幅低开1.7%，开于12.72元/股，开盘后公司股价保持震荡态势。当日尾盘，在光伏板块的带动下，公司股价出现强势拉升，盘中一度触及14.22元/股的高点，逼近14.23元/股的涨停价。截至收盘，隆基绿能股价大幅收涨8.81%，报14.08元/股，总市值1067亿元。

市场方面，有传闻称后续或将出台针对光伏下游环节的强制标准，加速行业落后产能出清。

值得一提的是，在本次重返千亿市值“俱乐部”之前，隆基绿能股价已连续三个交易日跌破千亿关卡。

拉长时间线来看，隆基绿能二级市场股价曾于2026年3月20日盘中触及19.6元/股的高点，公司当日收盘总市值1439.07亿元。在此之后，公司股价便开始接连震荡下行，总市值亦持续缩水。其中，6月5日，公司市值首次跌破千亿，这也是公司自2024年9月以来市值首次跌破千亿关卡；随后的6月8日、9日，隆基绿能收盘市值均未能重返千亿大关。

据了解，隆基绿能2012年登陆A股市场，公司系硅片与组件业务龙头企业。从基本面来看，在光伏行业仍处于深度调整期的当下，受制于产品价格持续低迷、开工率不足等因素影响，隆基绿能经营正持续承压。

财务数据显示，2025年，隆基绿能实现营业收入约为703.47亿元，同比下滑14.82%；对应实现归属净利润约为-64.2亿元，同比有所减亏。分产品来看，当年，公司来自组件及电池、硅片及硅棒、电站业务、其他的收入分别约为599.2亿元、65.4亿元、21.44亿元、17.42亿元；经计算，占当期营业收入的比例分别约为85.18%、9.3%、3.05%、2.48%。

然而，进入今年一季度，隆基绿能再度同比大幅增亏。当期，公司实现营业收入约为111.92亿元，同比下降18.03%；对应实现归属净利润约为-19.2亿元，上年同期为-14.31亿元。对于当期归属净利润同比下降的主要原因，公司解释称，主要受汇率变动影响本期由汇兑收益转为损失，同比增加损失7亿元。

押宝BC+光储融合

从当前光伏行业发展路径来看，已经形成了TOPCon与BC两大主流技术路线。其中，TOPCon产品同质化严重，行业陷入激烈价格战；而BC技术正成为产业共识下的核心升级方向，也是隆基绿能一直在押注的技术路线。

资料显示，自2023年至2026年底，隆基绿能BC组件全球累计出货预计接近100GW，从2023年的6GW、2024年的17GW、2025年的23GW，到2026年预计超50GW，年出货量呈跨越式增长。

不过回归行业整体视角来看，目前仍然处于深度调整阶段。2025年全球光伏市场需求已经放缓，而该变化预计将继续延续至2026年。持续的行业调整周期中，一众光伏企业也纷纷寻求破局之法。而在当前“双碳”目标和能源安全需求的驱动下，光储一体化正在成为能源产业转型升级的重要方向。

隆基绿能创始人兼首席技术官李振国曾表示：“如果把过去二十年叫做‘让光伏变便宜’的上半场，那么未来十年就是‘让光储变成主力电源’的下半场。”面对持续承压的业绩表现以及TOPCon技术的红海竞争，隆基绿能正试图凭借BC技术与光储融合，实现战略突围。

实际上，自2026年以来，隆基绿能的光储融合、BC技术一直是业内热议的焦点。不过，相较于行业内公司而言，隆基绿能在光储融合赛道的布局并不算早，2026年，公司刚刚正式进入储能领域。

回顾隆基绿能近期在储能领域的资本动作，2026年1月，隆基绿能完成对苏州精控的控股，快速切入储能，形成光储协同发展新格局。另外，同花顺iFinD资料显示，近日，公司先后成立了全资孙公司源储未来（东方）新能源有限公司、深州市隆深绿储新能源科技有限公司，经营范围均包含“储能技术服务”。

“2026年，公司储能系统出货目标为6GWh，预计将集中在今年下半年，主要是公司在今年一季度刚完成储能业务的布局和整合。”在5月29日披露的投资者关系活动记录表中，隆基绿能如是称。

将BC技术与储能结合，隆基绿能的“光储氢一体化”战略也在飞速前进。隆基绿能曾表示，自2026年4月初发布储能产品以来，公司已经达成了一些国内外战略合作并实现了储能产品的交付，主要面向大型储能和工商业储能应用领域。

在月内召开的SNEC 2026展会上，公司带来了面向GWh级电站与工商业台区的系列解决方案，其核心是从底层重构光储协同机制——实现从高效BC光伏技术到储能全系统5S（BMS、iCCS、EMS、TMS、PCS）的原生融合，从源头打破光储系统的孤岛效应。

目前来看，BC赛道已形成隆基绿能、爱旭股份双龙头格局。作为赛道龙头之一，隆基绿能此次能否凭借BC技术、押宝光储融合实现突围，也成为投资者关注的焦点。

存货超180亿元

在行业深度调整的周期之中，2025年，隆基绿能“拳头”产品组件及电池的毛利率也出现同比下滑。

具体来看，当年，隆基绿能组件及电池毛利率为0.19%，相较上年减少6.08个百分点；另外，电站业务、其他毛利率则分别为22.08%、18.89%，同比下降13.03个、36.08个百分点；仅硅片及硅棒毛利率实现同比上涨，该产品当年毛利率为-5.3%，比上年增加9.01个百分点。

进入今年一季度，隆基绿能仍面临着不小的财务压力。

2026年一季报显示，当期，公司财务费用由上年同期的-1.5亿元飙升至5.49亿元，其中利息费用2.63亿元、利息收入1.2亿元。“财务费用由负转正，可能导致企业流动性承压；另外，还可能导致企业出现再融资风险上升等情况。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜谈道。

与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额也出现明显恶化，由上年同期的-17.47亿元降至-24.49亿元。对此，公司解释称，本期净流出较上年同期增长40.13%，主要为应收款项回款减少、收到的退税减少。

行业内卷之下，隆基绿能存货也达到了较高水平。今年一季度末，公司账上存货金额由上年末的145.42亿元攀升至181.58亿元。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，存货的大幅增长如果没有对应营收的同步提升，首先面临的就是存货跌价风险；同时，存货积压会占用大量的流动资金，可能进一步加剧企业的现金流压力。

截至一季度末，公司短期借款由上年末的3亿元增长至12.16亿元；长期借款则有所下降，由68.25亿元降至41.38亿元。与此同时，公司账上货币资金约526.22亿元、交易性金融资产约1.41亿元。

此外需要指出的是，近年来，隆基绿能的资产负债率也在不断走高。据同花顺iFinD统计，截至2023年末、2024年末、2025年末，公司资产负债率分别约为56.87%、59.83%、64.43%；今年一季度末，公司资产负债率进一步增长至66.08%，达到近年来的最高水平。

针对相关情况，北京商报记者向隆基绿能方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿未收到公司回复。

北京商报记者 王蔓蕾

责任编辑：公司研究新闻中心

文章来源：http://www.bbtnews.com.cn/2026/0610/595913.shtml